На деле информация была еще 23 января, то есть еще за 14 дней (2 недели) до резкого снижения акций США. Но она актуальна и по сей день. Так почему упали акции США? Это падение затронуло, в том числе, мою рекомендацию по акции Avon Products
Почему упали акции США: потому что их цена слишком выросла, что уменьшило их экономическую привлекательность
Во первых, ответ на вопрос: «Почему упали акции США» содержится в том, что дивидендная доходность S&P 500 пытается сверху вниз форсировать уровень в 1.65%, что является самой низкой дивидендной доходностью за 18 лет! Впервые с 2007 года короткие государственные облигации США стали обеспечивать большую доходность, чем фондовый рынок. Вдумайтесь в это! Это все равно, что банковский депозит доходнее чем инвестирование в акции. Что это означает? Правильно, продажу акций и полученные деньги инвестировать в банковский депозит Во вторых, коэффициент капитализации к годовой выручки компаний, входящих в S&P500, пробил 2.4 – это максимум вообще за всю историю существования рынка и на 12% выше, чем среднее значения P/S с 1999 по 2001 самого масштабного (до существующего) пузыря столетия – доткомов. А это значит, что ответом на вопрос «почему упали акции США» будет «потому что их цена слишком выросла по сравнению с их общим объемом продаж продукции и услуг. 
Почему упали акции США: потому что они безоткатно росли 5 лет
В третьих были установлены рекорды по наиболее продолжительному восходящему импульсу за всю историю торгов. 1579 торговых дней 3 летняя доходность S&P500 не опускается ниже 15%. В момент краха доткомов было 1540 дней, а перед черным вторником 1426 дней. И ответом на вопрос «Почему упали акции США» будет «потому что на фондовом рынке не бывает непрерывного роста без снижений». В четвертых объемы торгов с учетом денежной массы самые низкие за весь период электронных торгов, а относительно акций – на 50-60% ниже 2011 года! В пятых, бычьи настроения, которые в том числе оцениваются по балансу путов и коллов на рынке самые сильные за 18 лет! В шестых, средняя продолжительность экспоненциального ралли составляла 5.5 лет за последние 100 лет с учетом всех кризисов производства и перепроизводства. В феврале-марте 2018 будет 5.5 лет текущему ралли. В седьмых, по фундаментальным мультипликаторам и техническим индикаторам наблюдается перекупленность рынка в среднем на 35% от исторической средней.
Что будет дальше?
Не менее 75% всех чистых покупок рынка за последние 5 лет пришлось на сами корпорации через выкуп собственных акций. 25% всех чистых покупок рынка за последние 5 лет взял на себя финансовый сектор. Финансовый сектор покупал акции за последние 5 лет за полученные деньги от политики государства количественного смягчение, когда по сути деньги раздаются финансовым организациям практически бесплатно по рекордно низким ставкам кредитования. Те, кто был ориентирован на фиксированную доходность рынка облигаций и денежных инструментов был вынужден переквалифицироваться в спекулянта на фондовом рынке, чтобы выжить в условиях экстремально низких нулевых и даже отрицательных ставок по облигациям и денежным инструментам. Все это подкреплялось жадностью, алчностью и глупостью, когда при рекордно низкой волатильности рынка США и непрерывном безоткатном ралли вверх все затаривались в рынок по полной программе или как говорят на жаргоне «на всю котлету» плюс еще заемные средства. Факторы, которые разгоняли рынок последние 5 лет уходят – компании снижают выкуп собственных акций, а политика количественного смягчения (Quantitative Easing — QE) сворачивается. Катализатором разрушения станет то, что многие были адаптированы под нулевую волатильность и бесконечный рост рынка акций США, соответственно входили с предельными рисками, плечами, с использованием заемных средств. Вопрос уже не в том, грохнутся или нет. Вопрос в том, насколько сильно — 25%? 50%? В три раза? И как долго? На год? На 1,5 года? Или на 5 лет?
Пусть Ваши капиталы постоянно прирастают и становится больше пятитысячных купюр в Ваших бумажниках!
Wealth-Manager, Репетитор Финансов. Преподаватель Финансов с 2001 года. Основатель КСК. С 2007 года 7 лет работы на брокеров, банки и управляющие компании. Первые сделки с акциями в 1998 году. Консультирую по управлению активами с сентября 2007 года.
